界面新闻记者 | 韩宇航

　　6月17日，是备受容颜的50年超长久很是国债的分销日，但蠢蠢欲动准备买入的投资者们可能要失望了。与此前30年期、20年期很是国债在个东说念主投资者中掀翻“抢购”飞扬时的情况不同，多家银行王人关闭了销售通说念。

　　在50年超长久很是国债刊行前，20年期、30年期很是国债已完成刊行，两种期限的国债在招标领域详情利率后均参加分销阶段，由招商银行和浙商银行面向个东说念主投资者开放销售。

　　但是界面新闻记者怒放招商银行APP搜索50年超长久很是国债，却发现页面领略“我行不参与这次50年期超长久国债的销售”。

　　浙商银行APP上也无50年期很是国债的关联信息。据媒体报说念，浙商银行暗示“按照6月14日50年期很是国债的招标利率，轮廓琢磨50年期很是国债的阛阓风险，该行暂不销售50年期很是国债”。

　　6月14日，50年超长久很是国债完成招标责任，凭据招标阐明的票面利率为2.53%。这一利率也让许多投资者直呼念念不到，因为30年期的超长久很是国债招标详情的票面利率为2.57%。

　　往往来说，为了赔偿投资者承担的更长技巧风险，期限更长的债券会有更高的利率，而这次超长久很是国债则出现了倒挂的情况，这一中标利率也大幅低于中债估值的2.58%。

　　一位公募基金的债券商讨东说念主士对界面新闻记者暗示，从债券的订价逻辑来看，短债价钱的运转一般依赖于货币策略利率，长债的价钱运转则取决于经济长久增速预期。

　　在他看来，50年很是国债利率订价之是以低于预期，领先响应的便是对长久经济增长的预期比拟低，施展全阛阓的风险偏好王人比拟低。其次，响应的便是钞票荒，尤其是从银行视角来看，信贷需求不及，贷款利率不停下调，信贷利率和国债利率的比价相干下，银行其实有更强的能源竖立国债。

　　东吴证券商讨所固收分析师李勇指出，阛阓供需、宏不雅经济景况和投资者偏好等要素会对弧线的情势产生影响。参与50年期国债的资金多为竖立盘，举例寻求长久、自如投资的保障公司和养老基金，关于这类投资者来说，即使利率稍低，50年期国债也可能是具有招引力的投资选拔，很是是在“手工补息”被严查后，保障公司可竖立的钞票变少，50年期国债票面利率低于预期也侧面标明了现在“钞票荒”的风光。

　　低于预期的刊行利率也意味着风险。如斯低利率入场的投资者极有可能靠近“高位接盘”的风险。近期，东说念主民银行屡次就长久国债收益率偏低与住户购买很是国债公建造声，辅导投资者容颜关联风险。

　　业内东说念主士先容，债券价钱和阛阓利率相似呈现出负关联性，当阛阓利率下降时，债券价钱会上涨。本年以来国债利率的抓续下降，鞭策退回券二级阛阓来去价钱的上涨。且久期越长，施展债券离到期技巧就越长，受阛阓利率的影响也越大。

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